Часто задаваемые вопросы про ПИФ (часть II)

Цикл статей про Паевые инвестиционные фонды и часто задаваемые инвесторами вопросы про них. Данный цикл рассчитан на розничного неквалифицированного инвестора.

Доступно. ПИФы не требуют большого стартового капитала, как правило, минимальная сумма инвестиций не превышает нескольких тысяч рублей. Процедура приобретения паев совершенно не сложная и сопоставима, пожалуй, с открытием банковского счета. Даже если вы планируете инвестировать по 10 000 рублей в месяц, вы будете иметь в своем портфеле ценные бумаги в той же пропорции, что и ПИФ в целом.

Надежно. В формат ПИФа встроен многоуровневый контроль, это государственный контроль со стороны Банка России, инфраструктурный контроль со стороны спецдепозитария и аудитора, инициативный контроль со стороны саморегулируемой организации в которой обязана состоять управляющая компания ПИФ.

Прозрачно. Пайщики ОПИФов могут получать сведения о расчетной стоимости инвестиционного пая каждый рабочий день, пайщики ИПИФ и ЗПИФ – как минимум, по состоянию на последний рабочий день месяца (законодательством предусмотрены и иные случаи, при которых УК рассчитывает и раскрывает стоимость паев ИПИФ и ЗПИФ).

Налогообложение. Все доходы, которые образуются внутри Фонда, не облагаются налогами и в полной сумме реинвестируются. Фактически инвесторы ПИФов пользуются отложенным налогообложением, и платят (в общем случае) налог только при погашении или продаже пая. Для примера: в рамках обычного доверительного управления чаще всего купоны по облигациям поступают инвестору уже очищенные от НДФЛ по ставке 13% или 15%, тогда как в ПИФ такие купонные выплаты поступают в полном объеме и не облагаются налогом.

Налоговые льготы (применимо для всех ОПИФ, а также для ЗПИФ и ИПИФ, паи которых допущены к торгам). Если срок владения паями ПИФ более 3 лет пайщик имеет право на освобождение от уплаты НДФЛ с дохода при их погашении. При этом, стоит помнить, что фактически пайщик владеет портфелем ценных бумаг, в котором ценные бумаги не ограничены в движении и могут как продаваться так и приобретаться. Также важно, что к реализации (погашению) инвестиционных паев не относятся операции их обмена, в этом случае срок исчисляется с даты приобретения до даты погашения паев, полученных в результате такого обмена(ов).

Не буду опускаться в стереотипы о том, что доходность ПИФ чаще ниже чем в ДУ, или в вопрос о том что у ПИФ есть дополнительные расходы в виде содержания инфраструктуры, а также такой вид комиссий как скидки и надбавки, или в то что ПИФ имеют массу ограничений по инвестиционной декларации и например, не могут уйти в кэш при неблагоприятной ситуации на финансовом рынке. Все это темы для дискуссий, и для чистоты эксперимента здесь надо сравнивать ДУ и ПИФ под управлением одной УК с одинаковым уровнем риска.

Управляющая компания ПИФ не имеет права гарантировать или обещать доходность инвестиций в будущем. Государство также не гарантирует доходность инвестиций в паевые инвестиционные фонды. Инвестору необходимо самостоятельно планировать размер и срочность своих инвестиций, чтобы не допустить необходимости экстренного погашения паев в условиях неблагоприятной рыночной ситуации (снижения стоимости паев).

Из отчета "Справка о стоимости чистых активов, в том числе стоимости активов (имущества), акционерного инвестиционного фонда (паевого инвестиционного фонда)". Данный отчет содержит исчерпывающую информацию о составе и структуре активов и пассивов ПИФ, в том числе: раскрываются данные о каждой кредитной организации, на счетах которой хранятся денежные средства ПИФ; о каждом финансовом инструменте, в который инвестированы средства; о каждом должнике и многое другое. Единственное что не раскрывает УК – персональные данные физических лиц.

Каждая управляющая компания обязана раскрывать на своем сайте ряд информации и отчетности по управляемых ПИФ. Всю раскрываемую информацию по ПИФ условно можно разбить на несколько больших блоков.

И еще масса всевозможных сообщений: о формировании фонда, о регистрации ПДУ, о завершении (окончании) формирования ПИФ и т.д.

Надбавки и скидки являются прямыми расходами пайщиков.

Надбавка — это комиссия, которая при приобретении паёв увеличивает их стоимость. При наличии надбавки, стоимость паев на момент приобретения увеличивается на установленный ПДУ размер, но не может превышать 1,5% от расчетной стоимости пая.  Как правило, чем выше объем инвестиций, тем меньше размер надбавки.

Скидка — это комиссия, которая при погашении паёв снижает их стоимость. При наличии скидки, стоимость паев на момент погашения уменьшается на установленный ПДУ размер, но не может превышать 3% от расчетной стоимости пая. Чаще всего размер скидки зависит от сроков владения паями и как правило, чем дольше срок владения паями, тем меньше размер скидки.

Механизм обмена инвестиционных паев позволяет пайщикам "перекладывать" паи – т.е. переводить свои средства из одного Фонда в другой, более перспективный с точки зрения пайщика. Процедура обмена осуществляется путем конвертации инвестиционных паев одного ПИФ в инвестиционные паи другого ПИФ без выплаты денежной компенсации их владельцам. Важно что, такой обмен возможен только в рамках одной управляющей компании и при условии, что возможность обмена предусмотрена в Правилах ДУ ПИФ (обычно в ПДУ указывается перечень фондов, на паи которых возможен обмен).

Операция обмена паев осуществляется путем подачи заявки на обмен инвестиционных паев, с обязательным указанием количества паев обмениваемого Фонда.

В целях применения инвестиционного налогового вычета операция обмена не прерывает срок владения паями.