Основатель социальной сети для трейдеров и инвесторов https://www.fabulustrade.com/ · 26 мая 2022
Снижение ключевой процентной ставки - позитив для фондового рынка!
Рынок ожидал снижение ставки, но скорее всего, чуть менее агрессивное, не на 300бп, а на 200бп — до 12%.
ЦБ пошел на более радикальное снижение — до 11%.
Под агрессивное решение долговой рынок начал закладываться еще вчера — доходности ОФЗ пошли вниз.
Всего за неделю, доходности на длинном конце опустились на 700-800 пунктов.
Возможно, решение ЦБ продиктовано прежде всего стремлением ослабить☝️ рубль, который продолжает неконтролируемо укрепляться к доллару, что создает большие проблемы для доходов бюджета и доходов экспортеров.
Доллар начал расти сразу после того, как стало известно о внеочередном заседании ЦБ (до открытия торгов), но пока нет стопроцентной уверенности, что это окажет существенную поддержку доллару в краткосрочной перспективе. Чтобы доллар рос, необходимо, чтобы наши компании увеличивали импорт. С другой стороны, в понедельник экспортерам позволили сократить валютную выручку с 80% до 50%. Эти две меры по крайней мере могут приостановить падение курса USDRUB.
В официальном комментарии Банк России сообщил следующее:
"…Продолжается приток средств на срочные рублевые депозиты, а кредитная активность остается низкой. Это ограничивает проинфляционные риски и обусловливает необходимость смягчения денежно-кредитных условий".
… По прогнозу Банка России, с учетом проводимой ДКП, годовая инфляция снизится до 5,0–7,0% в 2023 году и вернется к 4% в 2024 году
❗️Что означает снижение процентной ставки?
👉 удешевление долга для эмитентов, а значит снижение процентных расходов
👉 снижение нормы доходности, снижение ставок по депозитам, а значит выше привлекательность☝️ российских дивидендных акций
👉 снижение ставок дисконтирования в моделях оценки, а значит, более высокие☝️ целевые цены по акциям
Стоит отметить, что ЦБ снижает ставку гораздо быстрее, чем в 2015 году, когда снижение с 17 до 11% заняло у ЦБ 7 месяцев.
Физлица сейчас — это основная движущая рынок сила, поэтому чем раньше будет происходить снижение ставок по депозитам, тем быстрее деньги физлиц попадут на фондовый рынок в поисках более интересных инструментов вложений. По этой причине новость безусловно позитивна 📈 для российских акций, особенно для акций компаний с хорошей дивидендной доходностью.