Учитывая принадлежность Толкина к христианству я бы обязательно отметил, что точным переводом термина Валар является "власти", "силы", "стихии".
Это прямо отсылает не к "мифологическим богам", которые для христианского понимания вторичны, а к ангелам. Духовным существам созданным Богом (Эру Илуватар в книгах Толкина).
Чины ангельские (упоминаемые в Библии) по Дионисию Ареопагиту:
Серафимы, Херувимы, Престолы, Власти, Господства, Силы, Начала, Архангелы, Ангелы
При этом, да, это и отсылка, не просто к мифологическим богам, но вообще к истории философии. Стихии как элементы мира, духи стихий (так духи стихии земли как элемента -- в алхимии знакомые нам гномы).
Эру Илуватар поет песню сотворяя мир. Поэзия -- по гречески сотворение, творчество. Стих по гречески -- ряд, строй, а стихии -- по гречески члены ряда.
Валар подхватывают песню и поют вместе с Эру, как рассказывается об этом в Сильмариллионе (Музыка Айнур -- Валар):
Был Эру, Единый, что в Арде зовется Илуватар; и первыми создал он Айнуров, Священных, что были плодом его дум; и они были с ним прежде, чем было создано что-либо другое. И он говорил с ними, предлагая им музыкальные темы; и они пели перед ним, и он радовался. Но долгое время каждый из них пел отдельно или по двое-трое вместе, а прочие внимали: ибо каждый понимал лишь ту часть разума Илуватара. из коей вышел; и плохо понимали они своих братьев. Однако, внимая, они начинали понимать друг друга более глубоко, и их единство и гармония росли.
И пришло время, когда Илуватар созвал всех Айнуров и задал им мощную тему, открыв им вещи огромней и удивительнее всего, что являл прежде; и величие начала ее и блеск конца так поразили Айнуров, что они в безмолвии склонились пред Илуватаром.
И тогда сказал им Илуватар:
— Я желаю, чтобы из этой темы, что я задал вам, вы все вместе создали Великую Музыку. И, так как я зажег вас от Неугасимого Пламени, вы явите теперь силы свои в развитии этой темы — каждый, как думается и желается ему. А я буду сидеть и внимать, и радоваться, что через вас великая краса придет в песню.
И тогда голоса Айнуров, подобные арфам и лютням, скрипкам и трубам, виолам и органам, и бесчисленным поющим хорам, начали обращать тему Илуватара в великую музыку; и звук бесконечно чередующихся и сплетенных в гармонии мелодий уходил за грань слышимого, поднимался ввысь и падал в глубины — и чертоги Илуватара наполнились и переполнились, и музыка, и отзвуки музыки хлынули в Ничто, и оно уже не было Ничем. Никогда не создавали Айнуры музыки, подобной этой, хотя и говорят, что более великая музыка будет сотворена пред Илуватаром хорами Айнуров и Детей Илуватара после Конца Дней. Тогда темы Илуватара будут сыграны верно и обретут Бытие в миг, когда зазвучат, ибо каждый тогда узнает свою цель, и каждый будет понимать каждого, и Илуватар даст их думам тайный пламень, ибо будет доволен.
В мире Дж.Р.Р. Толкина, согласно "Сильмариллиону" - это 14 самых могущественных духов, порождений Творца (Эру Илуватора), которые должны были править Ардой (Землей) от лица Творца.