Короткий и очень упрощенный ответ - основная масса долга, что государственного, что корпоративного, никогда не будет выплачена, этого и не предполагается. Т.е. конкретные займы рано или поздно погашаются, но это делается за счёт рефинансирования другими займами.
Смысл долга для кредитора - не в том чтобы получить его обратно, а в том чтобы получать с него процентный доход. А для должника - источник капитала, за который он на регулярной основе платит. Никакого смысла в том, чтобы все долги были одновременно погашены, нет ни для кого - в этом случае у кредиторов образуется огромное количество свободного капитала, который они все равно будут вынуждены так или иначе вложить, дав кому-то в долг или как-то еще (в этом и есть смысл капитала).
Т.е. например у какой-нибудь корпорации долг составляет 50% в структуре капитала (остальное - equity, возможно какие-то гибридные формы и т.д.). Этот уровень в 50% корпорация поддерживает неограниченно долго, при необходимости - рефинансирует или совершает какие-то другие сделки исходя из экономической целесообразности. Когда корпорация растёт - она может поднимать абсолютный уровень долга, сохраняя пропорцию 50% (или какую-то другую). За этот долг она регулярно платит, это является для неё стандартной строкой расходов, а для ее кредиторов - постоянным источником доходов. То же самое с государствами. Целевой уровень долга каждая корпорация или государство определяет исходя из текущих ставок на долговом рынке, структуры своего бизнеса/экономики, доступности и цены альтернативных источников финансирования и т.д.