Fitch понизило рейтинги "Хоум кредит энд финанс банка" и поместило рейтинги двух других розничных банков в список rating watch "Негативный". "Шалтай-Болтай" был прав

23 апреля 2015

Международное рейтинговое агентство Fitch ratings 17 апреля 2015 года понизило долгосрочные рейтинги дефолта эмитента (РДЭ) ООО "Хоум кредит энд финанс банк" (ХКФБ, Москва) с уровня "BB-" до "B+", сообщила пресс-служба агентства.

Прогноз по рейтингам ХКФБ "Негативный".

Также агентство поместило долгосрочные РДЭ "B" "Банка русский стандарт" ("БРС") и "Восточного экспресс банка" под наблюдение в список rating watch "Негативный".

Проведенные рейтинговые действия отражают ослабление кредитоспособности рассматриваемых банков в условиях негативных тенденций операционной среды.

Основной бизнес в сегменте потребительского финансирования у всех трех банков является убыточным как минимум с середины 2014 г. ввиду дальнейших кредитных потерь, что вызвало постепенное сокращение капитала. Масштабы чистых убытков усилились в 1 кв. 2015 г. ввиду более высокой стоимости фондирования сектора, после повышения Центральным банком России ("ЦБ РФ") процентной ставки в декабре 2014 г., и возможен дальнейший рост убытков ввиду рисков для качества активов, связанных с девальвацией рубля, повышением инфляции, снижением реальных доходов населения и ростом безработицы.

Перспективы роста кредитования являются слабыми ввиду давления на капитал у большинства банков и ограниченного притока менее закредитованных клиентов с хотя бы умеренным профилем кредитного риска. Fitch ожидает, что необеспеченное розничное кредитование в России сократится на 10% в 2015 г.

Статус rating watch "Негативный" по рейтингам БРС и "Восточного экспресс банка" отражает слабую регулятивную капитализацию, на что указывает регулятивный показатель основного капитала (Н1.2): соответственно 6,4% в конце 2014 г. и 6,7% в конце 1 кв. 2015 г., что было лишь незначительно выше регулятивного минимума в 6%. Кроме того, статус rating watch "Негативный" принимает во внимание убыточные в настоящее время показатели. По расчетам Fitch, если динамика этих показателей продолжится такими же темпами и/или если ситуация не будет сглажена взносами капитала, появится риск нарушения банками регулятивных требований к капиталу к концу 1 половины 2015 г.

В 2014 г. ХКФБ понес убытки на сумму 4,5 млрд. руб. (8,7% среднего капитала) согласно отчетности по МСФО. В основном это было вызвано более крупными кредитными потерями (рассчитываемыми как кредиты с просрочкой 90 дней, сгенерированные за период, поделенные на средние работящие кредиты), которые достигли высокого уровня в 23% в 2014 г., что представляет собой рост относительно 17% в 2013 г. Несмотря на их небольшое снижение до 22% в 4 кв. 2014 г. с 25% в 3 кв. 2014 г., данный уровень все равно значительно превышал показатель безубыточности, который, по оценкам Fitch, составляет 16%. Мы не ожидаем какого-либо улучшения качества активов в ближайшее время, так как усилия менеджмента по смещению акцента на несколько более низкорисковых клиентов могут быть в значительной степени нивелированы негативными трендами операционной среды.

Убытки повысились в 1 кв. 2015 г., когда банки потеряли около 13% своего капитала согласно отчетности по национальным стандартам, и регулятивные показатели основного и общего капитала снизились соответственно до 8,4% и 13,9% с 9,4% и 15% в конце 2014 г. Однако они по-прежнему имеют умеренный запас прочности на случай потенциального дальнейшего снижения. Запас капитала у ХКФБ по МСФО является более сильным (показатель основного капитала по методологии Fitch был равен 15,5% в конце 2014 г.), что отражает повышенное взвешивание по риску для высокомаржинальных розничных кредитов в регулятивной отчетности.

Фондирование и ликвидность представляют собой благоприятные рейтинговые факторы. Потребности в рефинансировании на 2015 г. ограничены умеренными 9% обязательств на конец 2014 г., в то время как запас ликвидности является достаточным, чтобы выдержать отток депозитов в 12,5% после удовлетворения всех потребностей в рефинансировании. Дополнительная ликвидность может быть получена за счет быстро амортизируемого кредитного портфеля банка.

"Негативный" прогноз отражает ожидания Fitch, что кредитоспособность банка будет под давлением в условиях сложной операционной среды. Рейтинги могут быть понижены еще раз, если капитализация ХКФБ существенно ухудшится в результате продолжения ослабления качества активов и прибыльности. Рейтинги могут стабилизироваться на текущих уровнях, если постепенная стабилизация операционной среды приведет к улучшению качества активов, прибыльности и капитала.

Качество активов "Восточного экспресс банка" резко ослабло в 2014 г., когда потери по кредитам достигли 27% (17% в 2013 г.), а прибыль до отчислений под обесценение позволила банку абсорбировать лишь 18% убытков (16% в 2013 г.). В результате "Восточный экспресс банк" имел большой убыток согласно отчетности по МСФО за 2014 г.: 10,7 млрд. руб. (40% капитала на конец 2013 г.), что создает дополнительное давление на уже умеренную капитализацию (показатель основного капитала по методологии Fitch сократился до 7,8% в конце 2014 г. с 13% в конце 2013 г.). На основании регулятивной отчетности банк имел убыток еще в 5,7 млрд. руб. в 1 кв. 2015 г. (2,8 млрд. руб. в 2014 г).

Fitch не ожидает восстановления качества активов, так как банк, вероятно, останется в значительной степени убыточным на протяжении оставшейся части 2015 г. и будет нуждаться в поддержке капитала, чтобы не нарушать регулятивные требования к капитализации. Фондирование и ликвидность представляют собой ограниченный риск ввиду умеренных потребностей в рефинансировании (11 млрд. руб. в 2015 г.) и приемлемого запаса ликвидности (34 млрд. руб. в конце февраля 2015 г.).

Согласно информации от менеджмента, Восточный экспресс банк ожидает получить новый капитал от акционеров к концу мая 2015 г. Решение по статусу rating watch "Негативный" будет принято после появления большей ясности по срокам и сумме потенциального взноса капитала. В зависимости от достаточности поддержки относительно показателей банка рейтинги могут быть подтверждены или понижены, возможно более чем на один уровень, если капитал не будет получен или полученный капитал будет недостаточным.

БРС пока не подготовил отчетность по МСФО за 2014 г. (ее планируется опубликовать в предстоящие недели), но, по оценкам Fitch, кредитные потери превысили 20% от средних работающих кредитов (20% в 1 пол. 2014 г.), исходя из регулятивной отчетности банка. В результате убытки за 2 полугодие 2014 г. должны быть, как минимум, на уровне 4,8 млрд. руб., указанных в отчетности за 1 полугодие 2014 г. и, как следствие, показатель основного капитала по методологии Fitch у БРС, который уже был низким на уровне 4,4% на конец 1 полугодия 2014 г., должен был еще более снизиться.

За 1 кв. 2015 г. в регулятивной отчетности БРС показал крупный убыток в размере 6,5 млрд. руб., хотя лишь около 3 млрд. руб. из этой суммы относилось к основной деятельности, в то время как остальное включало 2 млрд. руб. от валютной переоценки и выплату в размере около 1 млрд. руб. держателям субординированных облигаций за продление сроков погашения облигаций. В результате регулятивный показатель основного капитала (Н1.2) приблизился к минимальному разрешенному уровню. Позитивное влияние на прибыльность может оказать существенный портфель ценных бумаг (170 млрд. руб., или 42% активов на конец февраля 2015 г.), некоторые из которых банк приобрел недавно, потенциально в ожидании снижения ставки ЦБ РФ. В то же время, поскольку большинство ценных бумаг отнесены к категории "держать до погашения", сложно оценить потенциально влияние, а также то, будет ли это достаточным, чтобы компенсировать вероятные убытки от основной деятельности.

Потребности в рефинансировании на 2015 г. являются существенными, включая крупную оферту по еврооблигациям на сумму 400 млн. долл. в июле 2015 г. В то же время БРС поддерживает значительный запас ликвидности в отношении этих погашений. По оценкам Fitch, за вычетом выплат по фондированию, привлеченному на финансовых рынках, запас ликвидности у БРС является достаточным, чтобы выдержать снижение клиентского фондирования на 13%.

Рейтинги БРС будут исключены из списка rating watch "Негативный" с понижением, если (i) отчетность БРС по МСФО за 2014 г. подтвердит существенное дальнейшее ослабление прибыльности/качества активов; или (ii) капитал банка не будет укреплен за счет увеличения доходов (потенциально обусловленного переоценкой по портфелю ценных бумаг) и/или за счет взноса капитала в ближайшие несколько месяцев. И, наоборот, в случае улучшения прибыльности и/или достаточной рекапитализации рейтинги БРС могут быть подтверждены.

Рейтинги поддержки "5" у ХКФБ, БРС и "Восточного экспресс банка" отражают мнение Fitch, что на поддержку от частных акционеров банков нельзя полагаться. Рейтинги поддержки и уровни поддержки долгосрочных РДЭ "нет уровня поддержки" также отражают тот факт, что на поддержку от российских властей, хотя она является возможной (в частности в форме разрешения на отступление от регулятивных требований) с учётом выросших баз депозитов у банков, нельзя рассчитывать из-за по-прежнему небольшого размера банков и недостаточной общей системной значимости. Соответственно, РДЭ банков основаны на их самостоятельных финансовых позициях, которые отражены в их рейтингах устойчивости.

Приоритетный необеспеченный долг рассматриваемых банков имеет рейтинги на уровне их долгосрочных РДЭ и национальных рейтингов (для внутренних выпусков долговых обязательств), что отражает мнение Fitch о средних перспективах возвратности средств в случае дефолта. Рейтинги субординированного долга ХКФ и БРС находятся на один уровень ниже их рейтингов устойчивости (последние на том же уровне, что и долгосрочные РДЭ) в соответствии с методологией Fitch по рейтингованию таких инструментов.

В случае изменений долгосрочных РДЭ и национальных рейтингов банков, это, вероятно, окажет влияние на рейтинги как приоритетного необеспеченного, так и субординированного долга. Рейтинги долга также могут быть понижены в случае заметного увеличения в будущем доли розничных депозитов в обязательствах банков, что приведет к более значительной субординации держателей облигаций. В соответствии с российским законодательством требования розничных вкладчиков имеют более высокую приоритетность, чем требования других приоритетных необеспеченных кредиторов.