Рынок, похоже, недооценивает готовность ФРС повысить процентную ставку, - Deustche Bank

14 мая 2015

Алан Раскин, макроэкономист из Deustche Bank, отмечает что теперь, вероятно, понадобится как минимум пара месяцев хороших экономических данных из США, чтобы возвратилась уверенность в том, что ФРС повысит процентную ставку в сентябре:

«Нежелание ФРС ужесточать денежную политики, вероятно, будет ниже чем предполагает рынок, по следующим причинам:
даже более слабые данные по росту числа занятых, скажем 150.000 в месяц, снизят уровень безработицы ниже 5% до конца года;

- реальные ставки экстремально стимулирующие для экономики, имеющей очень ограниченные свободные мощности, иногда ФРС делала болезненные шаги, чтобы произвести впечатление на рынок;

- при условии, что он будет хорошим, ужесточение денежной политики не приведёт к слишком сильному замедлению экономики, однако это

- делает заметным любые финансовые эксцессы, связанные с «количественным смягчением» и нулевыми ставками, способствуя финансовой стабильности и

- позволяет ФРС иметь запас для смягчения политики с позитивных номинальных ставок, если будет иметь место настоящий спад в будущем.

Для последних двух пунктов необходимым является стабильность рынка облигаций.

Нестабильность/волатильность рынка облигаций, возможно, дополнительное обстоятельство, которое может сдерживать ФРС и оно должно учитываться как негативный фактор для доллара США, если оно окажется устойчивой чертой ситуации на финансовом рынке.»