Fitch подтвердило рейтинги 4 российских банков и пересмотрело прогноз по 2 банкам на Стабильный

27 октября 2015

Международное рейтинговое агентство Fitch ratings 26 октября 2015 года подтвердило долгосрочные рейтинги дефолта эмитента (РДЭ) "Росевробанка" на уровне "BB-", а также "СДМ-банка", "Локо-банка" и "Абсолют банка" на уровне "B+". Прогноз по рейтингам "Росевробанка", "СДМ-банка" изменен с "Негативного" на "Стабильный". Прогноз по рейтингам "Абсолют банка" и "Локо-банка" – "Негативный".

РДЭ и национальные рейтинги рассматриваемых банков обусловлены их самостоятельной кредитоспособностью, которая отражена в рейтингах устойчивости. Подтверждение рейтингов отражает (i) лишь ограниченное ухудшение показателей кредитоспособности этих финансовых организаций по настоящее время, несмотря на более сложную операционную среду, (ii) в целом приемлемую капитализацию в свете консервативных планов роста кредитования и лишь ограниченное обесценение кредитов, (iii) в целом стабильные профили фондирования, ограниченные риски рефинансирования и приемлемые позиции ликвидности. В качестве негативных факторов рейтинги по-прежнему сдерживаются ограниченной бизнес-позицией банков, что в частности приводит к значительным уровням концентрации баланса.

Более высокие РДЭ у "Росевробанка" относительно других банков в основном отражают его более сильные показатели, на которых благоприятно сказывается высокая доля диверсифицированных и дешёвых средств на текущих счетах (43% от общих пассивов на конец 1 полугодия 2015 г.), обеспечивая более значительные возможности покрывать потенциальные убытки за счёт прибыли.

Пересмотр прогноза по рейтингам "Росевробанка", "СДМ-банка" с "Негативного" на "Стабильный" отражает ожидания Fitch, что потенциальное ухудшение качества активов в этих банках будет лишь постепенным ввиду относительно консервативных стандартов выдачи кредитов с акцентом на обеспеченное кредитование и/или на заёмщиках, связанных с государством, что должно ограничить кредитные потери уровнем, который эти банки могут покрыть за счёт прибыли до отчислений под обесценение и без давления на капитал. "Локо-банк" и "Абсолют банк" являются более уязвимыми в условиях экономической рецессии ввиду более высокориского кредитования и/или более слабой прибыльности, поэтому прогноз по их рейтингам остается "Негативным".

Fitch по-прежнему ожидает некоторого давления на качество активов этих банков ввиду прогнозируемого сокращения ВВП на 4% в 2015 г. и лишь небольшого роста (на 0,5%) в 2016 г., падения потребления, инвестиций и госрасходов, а также с учетом значительного снижения курса рубля.

Неработающие кредиты "Росевробанка" (с просрочкой 90 дней) находились на низком уровне в 2,9% от валовых кредитов в конце 1 половины 2015 г., что лишь незначительно выше уровня конца 2014 г. (2,7%). Эти кредиты имели покрытие резервами под обесценение на уровне 2,3x. Реструктурированные кредиты также остаются стабильными на низком уровне в 1,9% всех кредитов в конце 1 половины 2015 г. (в конце 2014 г.: 2,0%). Концентрация кредитов является высокой: в конце 1 полугодия 2015 г. на 25 крупнейших кредитов приходилось 53% корпоративных кредитов. Однако большинство крупнейших кредитов представляют собой несущие умеренный риск кредиты на пополнение оборотного капитала для клиентов с хорошим денежным потоком и длительной историей бизнеса и на кредиты с низкими рисками госкомпаниям и компаниям, связанным с государством. Розничные кредиты (24% валовых кредитов) также несут ограниченный риск, так как в основном относятся к ипотечным кредитам с низким средним отношением размера кредита к стоимости залога.

Фондирование является позитивным рейтинговым фактором: беспроцентные текущие счета (в основном корпоративные) находились на высоком уровне в 43% пассивов в конце 1 половины 2015 г., что обеспечивало низкую стоимость фондирования в 4,7% в 1 половине 2015 г., то есть лишь немногим выше 3,5% в 2014 г. Это дает значительное конкурентное преимущество "Росевробанку", позволяя привлекать заёмщиков с более низкими рисками и поддерживать хорошие уровни маржи. Текущие счета банка являются довольно диверсифицированными (доля крупнейших 20 клиентов составляла низкие 11,5% текущих счетов в конце 1 половины 2015 г.) и доказали свою устойчивость в ходе последнего кризиса. Риск ликвидности также сглаживается ввиду хорошего запаса ликвидности у "Росевробанка" (51 млрд. руб. в конце 8 мес. 2015 г.), который покрывал 46% всех клиентских счетов.

Показатель основного капитала по методологии Fitch у "Росевробанка" находился на высоком уровне в 14,6% в конце 1 половины 2015 г., повысившись относительно 12,5% в конце 2014 г. Способность абсорбировать убытки также подкрепляется хорошей прибыльностью до отчислений под обесценение (без учета разовых доходов от торговых операций и валютной переоценки), на уровне 8% средних кредитов (в годовом выражении) в 1 полугодии 2015 г. и 9% в 2014 г.

Неработающие кредиты у "СДМ-банка" находились на низком уровне в 1,2% от валовых кредитов в конце 1 половины 2015 г., а на реструктурированные кредиты приходилось ещё 0,9%, в то время как резерв под обесценение был равен 4,6%. Несмотря на высокие уровни концентрации (на 25 крупнейших заемщиков приходилось 60% корпоративных кредитов в конце 1 половины 2015 г., или 2,1x основного капитала по методологии Fitch), агентство рассматривает качество крупнейших кредитов банка как в целом адекватное. Более высокие риски относятся к кредитованию автодилеров (38% основного капитала по методологии Fitch в конце 1 половины 2015 г.), а также к кредитам в секторе строительства и аренды недвижимости (62% основного капитала по методологии Fitch), однако они имеют хорошее покрытие твердым залоговым обеспечением.

Капитализация "СДМ-банка" является приемлемой, и показатель основного капитала по методологии Fitch составляет 14,7%. Благоприятное влияние на прибыль до отчислений под обесценение (в годовом выражении 7% средних кредитов в 1 полугодии 2015 г. за вычетом разовых доходов от торговых операций и валютной переоценки) оказывает относительно низкая стоимость фондирования (5,3%), которая отражает высокую долю беспроцентных корпоративных счетов у "СДМ-банка" (42% пассивов в конце 1 половины 2015 г.). Риски ликвидности сглаживаются за счет значительной подушки ликвидности, которая была достаточной, чтобы выдержать значительное (на 60%) снижение клиентского фондирования в конце 8 мес. 2015 г.

Благоприятным фактором для кредитоспособности "Абсолют банка" является высокая степень готовности его мажоритарного акционера, негосударственного пенсионного фонда "Благосостояние" (который находится под конечным контролем ОАО "Российские железные дороги", "BBB-"/прогноз "Негативный"), оказывать содействие в развитии банка. В прошлом фонд предоставлял существенное фондирование и капитал банку, а банк принимал заметное участие в обслуживании компаний, связанных с фондом. Кроме того, фонд содействовал слиянию "Абсолют банка" с другой небольшой кредитной организацией, "КИТ финанс", с расчисткой баланса последнего до слияния.

Неработающие кредиты у "Абсолют банка" составляли 3,0% на конец 1 половины 2015 г. и лишь умеренно повысились по сравнению с 2,5% на конец 2014 г. В то же время реструктурированные кредиты увеличились до высокого уровня в 23% по сравнению с умеренными 9%, включая рисковый, хотя работающий, кредит недавно обанкротившейся российской авиакомпании, равный 2,6% валовых кредитов, по которому банк ожидает вернуть лишь небольшую сумму.

Благодаря взносу капитала от акционера в сентябре 2015 г. показатель основного капитала по методологии Fitch у банка улучшился до 16% на конец 9 мес. 2015 г., хотя он был бы более умеренным, на уровне 14%, если бы кредит авиакомпании был полностью зарезервирован. Регулятивный показатель общего капитала был более низким и составлял 13,7% на конец 9 мес. 2015 г. ввиду более высокого уровня активов, взвешенных по риску, в соответствии с регулятивными требованиями, чем согласно отчетности по МСФО. Позитивное влияние на данный показатель оказывал субординированный кредит от "Агентства по страхованию вкладов" на сумму 6 млрд. руб. в рамках государственной программы рекапитализации. Капитализация уязвима к потенциально высоким отчислениям под обесценение кредитов, в особенности ввиду умеренной прибыльности до отчислений под обесценение в размере 1,4% от средних валовых кредитов в 1 полугодии 2015 г. (2% в 2014 г.).

Позиция банка по фондированию и ликвидности является адекватной, хотя имеется высокая зависимость от финансирования от связанных сторон, на долю которых приходилась четверть клиентских счетов на конец 1 полугодия 2015 г. На конец 9 мес. 2015 г. риск рефинансирования был управляемым, поскольку фондирование с финансовых рынков, сроки по которому наступали в пределах года, в размере 22 млрд. руб. (11% обязательств на конец 1 полугодия 2015 г.), включая облигации с опционом пут на сумму 10 млрд. руб., было существенно меньше ликвидных активов "Абсолют банка", которые составляли 49 млрд. руб. (24% обязательств на конец 1 полугодия 2015 г.).

У "Локо-банка" неработающие кредиты составляли 6,4% валовых кредитов на конец 1 полугодия 2015 г. (6,2% на конец 2014 г.), в то время как реструктурированные кредиты увеличились с 2,7% до 4,4%. Fitch полагает, что дополнительное давление на качество активов возможно со стороны существенных рисков по строительному сектору (не менее 70% от основного капитала по методологии агентства на конец 1 полугодия 2015 г.), поскольку некоторые из проектов ещё не завершены, и высокорисковых кредитов на сумму 0,3 млрд. руб. (2,5% от основного капитала по методологии Fitch на конец 1 полугодия 2015 г.), предоставленных коллекторскому агентству, которое покупает у банка плохие кредиты.

Показатель основного капитала по методологии Fitch является умеренным на уровне 16,7%, хотя регулятивная капитализация ниже. Регулятивные показатели основного капитала и общего капитала у "Локо-банка" составляли соответственно 11,2% и 13,0% на конец 9 мес. 2015 г., что позволяло создать дополнительные резервы, эквивалентные лишь умеренным 5% от валовых кредитов. Прибыль до отчислений под обесценение, равная 9% от средних кредитов в 1 полугодии 2015 г. (в годовом выражении), предоставляет дополнительную возможность для абсорбирования убытков. При этом, позитивное влияние на прибыль оказал существенный разовый доход по ценным бумагам, в то время как прибыльность от основной деятельности находится под давлением ввиду более низкой маржи и повышенной стоимости риска.

На конец 8 мес. 2015 г. подушка ликвидности за вычетом погашений на финансовых рынках покрывала высокие 43,5% от клиентских счетов. Риск рефинансирования является умеренным, поскольку "Локо-банку" необходимо погасить лишь 4,9 млрд. руб. (главным образом внутренних облигаций, 6% обязательств на конец 1 полугодия 2015 г.) в ближайшие 12 месяцев.

Негативное рейтинговое действие возможно, если качество активов у какого-либо из банков существенно ухудшится и скажется на прибыльности и капитализации. Эти риски являются более значительными для "Абсолют банка" и "Локо-банка", о чем свидетельствует "Негативный" прогноз по их рейтингам. Существенный отток ликвидности и/или значительное повышение стоимости фондирования, что сказалось бы на прибыльности до отчислений под обесценение, также может быть негативным для кредитоспособности.

Позитивное рейтинговое действие потребовало бы улучшения операционной среды и истории хороших результатов в негативный период кредитного цикла.

Приоритетный необеспеченный долг "СДМ-банка", "Локо-банка" и "Абсолют банка" имеет рейтинги на одном уровне с их долгосрочными РДЭ, что отражает мнение Fitch о средних перспективах возвратности средств в случае дефолта (соответствует рейтингу возвратности активов "RR4"). В случае каких-либо изменений рейтингов устойчивости банков это, вероятно, окажет влияние на рейтинги их долга.

Ожидаемые рейтинги приоритетного необеспеченного долга "СДМ-банка" были подтверждены и отозваны, поскольку эмиссия более не планируется.

Рейтинги поддержки всех пяти банков "5" отражают мнение Fitch, что на поддержку от их частных акционеров нельзя полагаться. Рейтинги поддержки и уровни поддержки долгосрочных РДЭ "нет уровня поддержки" также учитывают тот факт, что на поддержку от российских властей нельзя полагаться ввиду небольших клиентских баз у банков и их недостаточной системной значимости. Fitch полагает, что какие-либо изменения рейтингов поддержки и уровней поддержки долгосрочных РДЭ у банков являются маловероятными в краткосрочной перспективе, хотя, если какие-либо из банков будут проданы инвестору с более высоким рейтингом, это может привести к изменению их рейтингов поддержки.