Оставшийся на руках рубль требует к себе пристального внимания. О том, какие активы могут выступать защитными от обесценивания прямо сейчас, рассказал Олег Сыроваткин, ведущий аналитик отдела глобальных исследований «Открытие Инвестиции».
Когда человек приходит в магазин и видит, что все товары за месяц подорожали на десятки процентов, это означает одно: деньги обесцениваются. При этом такой человек не может застраховаться от инфляции, купив себе продуктов питания на несколько лет вперед. Во-первых, они имеют срок годности, а, во-вторых, их надо где-то хранить. Холодильник и прочая бытовая техника – неплохая покупка, но сколько холодильников и телевизоров нужно человеку для жизни?
Другим традиционным средством защиты капитала от обесценивания является покупка недвижимости. Но здесь есть несколько проблем: во-первых, собственник несет риски ее утраты/повреждения, а страхование требует постоянных расходов (есть и риски невыплат даже в случае наступления страхового случая). Кроме того, за последние десятилетия квартиры сильно подорожали в рублях, но в твердой валюте подешевели.
Квартиры, как актив, обычно конкурируют с банковскими депозитами: иными словами, доход от сдачи в аренду квартиры на длительном отрезке времени обычно примерно соответствует доходности по вкладу. Сегодня проценты по банковским вкладам заметно превышают доходность сдачи квартиры в аренду, но эти вклады, как правило, краткосрочные.
Более длительную и при этом похожую доходность можно получить, купив ОФЗ (рублёвые облигации, выпускаемые Министерством финансов Российской Федерации). Сегодня такие 10-летние бумаги позволяют получать ежегодную доходность примерно на уровне 13,5%, но для этого придется держать их до погашения. Здесь риск заключается в том, что если в какой-то момент вам срочно понадобятся деньги и вы захотите эти ОФЗ продать, то к этому моменту их цена может оказаться заметно ниже цены покупки.
Начиная с 1 марта, россияне могут покупать золотые слитки, не платя при этом НДС. Драгоценные металлы тысячелетиями выступали инфляционными хеджами, сохраняя капитал от обесценивания в условиях инфляции. Однако и здесь есть ряд недостатков. Во-первых, золото надо где-то хранить. Во-вторых, точно также как с ОФЗ и другими активами здесь присутствует риск ценовых колебаний, но в отличие от облигаций золото не генерирует денежного потока. Конечно, вы можете его кому-то одолжить за определенную плату, но и здесь будут риски.
Еще одним инфляционным хеджем традиционно выступают сырьевые активы в целом. Инвестировать в них можно, покупая фьючерсы, акции сырьевых компаний или профильные биржевые фонды (ETF).
Но лучшей защитой от инфляции, на мой взгляд, является покупка акций. Здесь можно купить компании роста (ставка делается на рост котировок) или компании стоимости (ради получения стабильных дивидендов). В сложившихся обстоятельствах лучше выбирать компании со стабильным денежным потоком и устойчивым финансовым положением. Кроме того, необходимо убедиться, что компания способна перекладывать рост расходов, обусловленных инфляцией, на плечи потребителя.
Можно вспомнить и валюту, но законно купить ее сегодня можно только на бирже, уплатив 12-процентную комиссию. При этом при прочих равных получить ее на руки вы сможете только в сентябре. Кроме того, валюта точно так же подвержена обесцениванию, как и рубль, хотя и в меньшей степени.