Продолжаем изучать «обвесы» для структурных нот и знакомить с ними наших читателей.
Оказывается, капучино - это не только способ приготовления кофе ☕️, но и одна из опций в структурных нотах 😳 О причинах такого названия остается только догадываться, но определенные предположения у меня все же есть, о них я расскажу в конце 👇
Итак, Капучино – это структурная нота с защитой вложенного капитала и с доходом от динамики корзины базовых активов. Что получит инвестор при погашении такой ноты?
1) Сумма размера защиты капитала (например, 95% вложенной суммы)
+
2) среднее арифметическое динамики всех базовых активов, но с заменой всех приростов фиксированным разовым купоном (например, 25%).
Поясним на примере. В корзине базовых активов - 10 разных акций, которые к дате погашения показали динамику в диапазоне от -15% до +30%. Прирост всех выросших акций заменяется на купон (например, 25% в абсолюте) независимо от того, выросли они слабее или сильнее купона. Снижение упавших акций считается как есть, без замен и округлений. По купону для каждого выросшего и фактической динамике упавших активов считается средняя динамика корзины. Если из 10 акций семь выросли на любую величину, а три упали на -5%, на -10% и на -15% соответственно, то средняя выйдет такая: ((25% х 7) - 5% - 10% - 15%) / 10 = 14,5%. Если защита капитала равна 95%, то сумма погашения составит 95% + 14,5% = 109,5%.
Эффект приведения положительных динамик активов к фиксированному купону (когда такой купон выше прогнозов роста отдельных акций) позволяет получать "бустерный" эффект 🚀 даже от минимального роста акций. Однако, несмотря на такую "купонизацию" и на усреднение, корзина активов всё равно должна иметь достаточную корреляцию между входящими в нее активами, чтобы не свести на нет результат📈📉📉📉📉 И уж тем более не допускать в корзине слишком большой доли волатильных "паршивых овец" 💩
Почему же «капучино»? Может быть, разработчики имели в виду пенку от капучино, пузырьки в которой всегда одного размера? 💭 Тогда лично у меня была бы другая ассоциация! 💡 Давайте вспомним, как игриво поднимаются пузырьки в кастрюле> бокале 🥂 Чем им слово «перляж» не подошло? 🤔 Почему нота с капучино? Нота с перляжем! 🍾 Ведь хороший перляж – залог качества продукта ✅
#ноты #ликбез #малинина