Ровно наоборот. Тхеравада - это наиболее старая ветвь, с минимумом добавлений к собственно непосредственно переданному учению Будды. "Протестантизм" это, скорее, Махаяна, более поздняя ветвь, реформированная, с Боддхисаттвами и прочими, отсутствуюшими у Будды непосредственно, идеями.
Так что если уж вам так хочется аналогий с христианством, то Тхеравада - это православие.
Но надо учитывать, что, поскольку в буддизме нет характерного для христианства неприятия "сект", то в буддизме их множество, в том числе и в Тхераваде постоянно появляются разнообразные "реформаты" (при этом оставаясь вполне в русле Тхеравады, как основной ветви), типа, например, какой-нибудь Дхаммакая, собственно фото к вопросу у вас как раз из Wat Phra Dhammakaya, их главного, и очень эффектного храма близ Бангкока.
Ну да, если уж использовать аналогии с христианством, то тхеравада - православие и католицизм в одном лице, махаяна - обычные протестанты, типа лютеран или кальвинистов, а тибетский буддизм - мормоны :)
Я бы вообще избегал сравнения буддийских Колесниц с течениями в христианстве )) В самом буддизме можно встретить такое сравнение: Тхеравада — основа, Махаяна — стены, Ваджраяна — крыша. Это не единственное сравнение, но суть в определенном смысле передает.