Была рецессия (то есть, GDP на душу - падал)
Была дефляция (то есть, некоторые цены падали - на недвижимость, разумеется, так как лопнул пузырь цен на недвижимость; на нефть и всякие материалы; и заработки тоже падали)
Эмиссия создавала инфляцию, примерно равную дефляции с обратным знаком. Они друг друга убили!