К кризису 1998 года привели тяжелая экономическая ситуация в стране, неэффективная макроэкономическая политика (жесткое сдерживание инфляции и поддержание завышенного курса рубля наряду с мягкой бюджетной политикой, раздутыми бюджетами). Толчком к началу кризиса стали резкое снижение мировых цен на нефть и газ и кризис в Юго-Восточной Азии. Правительство объявило о техническом дефолте по государственным долговым обязательствам и об отказе от удержания стабильного курса рубля по отношению к доллару США.