Если IPO — это покупка акций за несколько дней до выхода компании на биржу, то pre-IPO - за несколько лет.
Можно купить акции по цене в несколько раз меньше, чем их в итоге оценит андерртайтер при IPO.
Пример с компанией arbnb:
Цена акции на pre-IPO - $46,5
Цена акции на IPO - $121
Риски выше, соотвнтственно. Компания может передумать выходить на IPO или с ней что-то случится.