Почему инвесторы сейчас так активно покупают облигации (несмотря на дороговизну и отрицательную доходность), а не другие защитные активы (золото например)?

Для начала нужно отметить, что отрицательную доходность демонстрирует небольшое количество облигаций. В первую очередь это облигации сроком до 10 лет, выпущенные Японией и рядом европейский государств (Германия, Дания, Швейцария и т.д.). Корпоративные облигации торгуются с положительной доходностью (хотя, по ряду облигаций с близким сроком погашения были предложения с отрицательной доходностью, фактических сделок ещё не было). Из этого можно сделать вывод, что на текущий момент облигации в большинстве своём являются вполне нормальным средством вложения, гарантирующим заранее известную доходность.

Вложения же в иные активы (золото, например) не гарантируют какой-то доходности. В условиях рыночных шоков всегда существует риск сжатия ликвидности, который может повлечь за собой рост стоимости фондирования. А при росте стоимости фондирования цена на золото, как на актив, не имеющий фиксированной доходности, будет падать.