Шансы были бы очень неплохие. Очень быстро главной проблемой испанской армии стало бы снабжение. Вопреки расхожему мнению, армии обычно питаются за счёт обозов, за счёт тыла, не за счёт разграбления местных крестьян. Во-первых, крестьяне, как правило, не горят желанием делиться пищей с захватчиками, а во-вторых, мелкие хозяйства попросту не производят столько пищи, чтобы кормить сколь-либо значимое количество едоков.
Подвозу припасов мог бы мешать английский флот, ведь в условиях не сказано, что он уничтожен. Кроме того, в XVI веке не были развиты логистика и инфраструктура. Любой шторм мог бы отправить суда снабжения на морское дно.
Для англичан в этих условиях выигрышней стратегией стало бы затягивание войны. А дальше болезни и голод уничтожили бы испанскую армию.
Проблемой англичан было почти полное отсутствие сухопутной армии. С одной стороны, без армии нельзя дать генеральное сражение и быстро и решительно всё проиграть. С другой - непонятно, как удержать столицу и порты, через которые испанцы могли бы организовать снабжение.